2019年七星彩开奖列表:[中國銀河 ]城市分化加劇,政策“有保有壓”

七星彩开奖结果今天晚上号码 www.hmxwq.com 2019-05-31 15:03:19

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  • 城市:全國
  • 發布時間:2019-05-31
  • 報告類型:市場報告
  • 發布機構:中國銀河

??4月份行業基本面延續復蘇態勢。三月“小陽春”后,“銀四”接力,一二線城市景氣度上行帶動整體銷售維持增長態勢,三四線城市銷售下跌趨勢不變,但好于預期。預計后續一二線與三四線城市分化加劇,在“因城施策”的背景下一二線城市政策邊際寬松,疊加房貸利率下調,短期一二線市場回暖趨勢延續,中期或將回歸平穩;三四線城市受前期需求透支影響,中期下行壓力仍在。

??預計房地產開發投資增速將緩步下行。房地產投資維持高增長,在房企資金面寬松的條件下,投資意愿增強,預計建安費用穩步增長;土地成交價款領先土地購置費3-6個月左右,土地購置費的滯后效應將逐步顯現,對開發投資的支撐作用逐漸減弱;面對房價上揚,短期內政策放松可能性不大,“房住不炒”基調下樓市仍以調控為主,開發投資上升空間有限,我們維持前期判斷,房地產開發投資增速未來將緩步下行。

??19年地產公司一季報業績總結:一季度房地產板塊營業收入為3,734.92億元,同比增速達22.54%。營收持續增長主要受益于樓市小陽春,部分城市人才政策、公積金及房貸利率放松,帶動商品房銷售增速回升。地產板塊資產負債率達79.82%,相比于2018年僅上升0.01個百分點,行業杠桿率維持穩定水平。隨著一季度融資環境放松,房企面臨還債高峰的壓力減小,多家公司選擇以較低利率發債融資,以借新還舊。此外受銷售回暖影響,定金及預收款、按揭貸款同比增速上行,房企資金面持續改善。

??2019Q1房地產板塊倉位下降,配置風格向二線高彈性房企轉換。2019Q1基金房地產持倉下降,但仍處于2010年以來中等偏高位置;一季度仍為超配,但配置比例有所下降;集中度提升,處于歷史高位;配置風格轉換,偏好二線高彈性房企。

??投資建議:我們認為近期政策頻繁微調,體現了政府“一城一策”下的“有保有壓”政策方針,在市場結構性回暖的趨勢下,今年房地產市場的政策將繼續以“因城施策”為主線。集中度提升邏輯不變,龍頭房企能夠發揮融資、品牌及運營管理優勢,獲取更多高性價比的土地儲備。在一二線城市市場結構性回暖對沖三四線市場下跌風險,城鎮化進程加速,一二線及強三線城市需求將進一步釋放。我們推薦業績確定性強,資源優勢明顯,市占率有較大提升空間的萬科A(000002)、保利地產(600048)、新城控股(601155)。

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